从美股十大股灾来看，指数跌幅至少超过40%，自牛市终极顶点到熊市的终极底部，平均下跌的时间是21个月，指数超过60%的熊市一般都要下滑30个月以上才能触及终极底部，而中国A股指数目前下跌的幅度超过60%，目前下跌的时间只有11个月。

上证指数过去18年，指数跌幅超过50%的熊市有4次，熊市平均持续22个月。而深圳成指过去18年中，指数崩盘跌幅超过50%的熊市有3次，熊市平均持续37个月。

迈克·吴认为，从本次A股市场的下跌来看，中国A股当前没有立刻走出熊市崩盘行情进入一个新上升通道的基础。这个熊市目前只下跌了11个月，虽然跌幅非常深，但是就此认为指数底部的信心构筑、基本面构筑和技术面构筑已经完成，是不负责和一厢情愿的说法。

迈克·吴指出，历次指数跌幅超过40%的大熊市后，上轮的强势股通常都将不复存在，这不是偶然，过去100年每次大熊市的底部形成后都是这样的结局。从股灾时间角度分析，即便A股指数现在已经到达底部区域，但熊市绝对没有结束。在真正的底部形成过程中，几乎能百分百地肯定，在那3~6个月的期间内，新领导板块中的新龙头股将形成，可以肯定的是，这些股票绝对不会是万科和平安，也不会是贵州茅台和中国石油。

“历届指数跌幅超过50%的熊市从左侧的终极顶点到右侧的最底部，最少需要22个月，目前我们的A股只下跌了11个月，虽然指数已经下跌超过60%，但下跌时间还不够，也就是说我们的研究认为，市场上轮的强势股还没有形成大空头下跌。”迈克·吴表示。